市场中性策略是一种常用的量化对冲策略,也被称作阿尔法策略。该策略的原理是,从多头和空头两方面联合操作,既构建多头头寸,又构建空头头寸,比如,买入你认为会跑赢大盘的股票组合,同时做空同样规模的股指期货,努力对冲掉投资组合的系统性风险β,以获取超额收益α。
市场中性策略的投资效果主要取决于基金经理创造α的能力。如果资产组合的策略与实际走势相反,或基金经理未能有效发掘市场中的α,那基金的净值也会面临回撤的风险。从实际操作角度上看,要实现100%的股票市场中性几乎是不可能的,预定的套利机会往往会随着参与者的逐渐增加而淡化乃至消失,因此,实际上股票市场中性的参与者并不以绝对的市场风险中性为目标,而是将β控制在一定范围之内。
股票市场中性策略包括统计套利和基本面套利两个基本类型。