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2021~2022年中概股暴跌行情

缘起
时间线

2021年3月，重仓持有中概股和科技股的对冲基金Archegos Capital Management因为股价下跌而爆仓，据悉该基金单日亏损超过百亿美元、被称为“史上最大单日亏损”。Archegos Capital Management倒闭，其创始人Bill Hwang被捕入狱。

从券商披露的信息得知，Archgos基金利用金融杠杆重仓持有美国传媒巨头维亚康姆和探索频道，中概股百度、腾讯音乐、唯品会、跟谁学等等。

其中一部分仓位是通过“总收益互换”（total return swaps）合约所持有的，这是一种允许投资者在不公开披露头寸的情况下、买入大额杠杆股权的衍生品。

在3月的暴跌之前，维亚康姆和探索频道股价涨幅超过150%，而几只中概股的涨幅在50%-100%之间。考虑到极高的杠杆，这个阶段Archgos基金获利巨大。

SEC在近日披露的调查结果中，也提到了Archegos令人感到“疯狂”的财富增长速度。

SEC的调查文件显示，从2020年3月到2021年3月，比尔·黄控制的Archegos以保证金购买了数十亿美元的总回报掉期。这些基于证券的掉期允许投资者通过有限的资金来持有公司证券的巨额头寸。

据媒体报道，比尔·黄频繁地进行相关掉期交易，目的是为了大幅抬高公司股票的价格，从而诱使其他投资者以高价购买这些股票。在比尔·黄的交易策略下，Archegos的管理规模和盈利能力快速增长。

根据SEC透露的数据，该公司在2020年3月使用约15亿美元本金购入约100亿美元的证券，到了2021年3月，该公司则动用超过360亿美元购买了约1600亿美元的证券，在短短一年内将其家族办公室的投资组合规模从15亿美元增加到350亿美元。

但2021年3月23日，维亚康姆公司增发股票导致的股价大跌，拉开了Archgos基金爆仓的序幕。

在维亚康姆连跌3个交易日股价腰斩后，重仓持有维亚康姆并获利丰厚的Archegos基金，不得不通过各大券商平台大量卖出股票，同时出售持仓的其他股票。

3月25日，腾讯音乐、爱奇艺等中概股盘中一度下跌近20%。而这种大幅度下跌也开始引起连锁反应。重仓持有相关股票的Archegos难以追加保证金要求，最终触发高盛、摩根士丹利等投行的强制平仓潮，并再一次引发中概股的大跌。

此举刺激了一场疯狂的、令市场崩溃的火爆抛售，使瑞士信贷银行损失超过50亿美元，日本野村银行损失30亿美元。高盛（Goldman Sachs）等美国银行较快地出脱了他们的头寸，基本没有受到影响。

有人推算，爆仓当天，Archegos的基金亏损超过100亿美元（约合654亿元人民币），这可能创下了人类史上单个投资者单日亏损的巅峰。

重要节点和标志性事件::自3月10日美股盘前，美国证券交易委员会（SEC）根据《外国公司问责法》将5家中概股公司纳入“预摘牌名单”，对中概股退市风险的担忧很快传导到市场当中，并不断在港美股市场发酵。

　　中信建投陈果表示，这主要是因为中概股主营业务在国内而在美国上市的特殊性，股价易受国际形势的影响。2022年3月10日中概股的集体深度回调为情绪面因素推动，主要因为美国“预退市名单”的公布挫伤了部分投资者对于中概股未来走势的信心

股价一日暴跌99%至0.0004美元！这只中概股什么来头？
中概股里的蓝筹股跌得这么惨，中概股里那些垃圾股和绩差股跌得更夸张。
2022年3月14日，在美股粉单市场交易的中概股鑫达集团（PINK:CXDC），股价一日暴跌99.14%至0.0004美元/股。是的，你没有看错，跌到0.0004美元/股，鑫达集团的总市值就只剩2.82万美元。之前，鑫达集团于2021年10月29日停牌，然后一直没有在纳斯达克上交易。2022年2月8日，鑫达集团从纳斯达克退市，随后转入粉单市场交易。
粉单市场是为选择不在美股三大交易所上市、或不满足挂牌上市条件的企业提供的“容身之所”。粉单市场门槛极低，没有财务要求，也没有披露要求。瑞幸咖啡从交易所退市后，就在粉单市场上交易。
中概股下跌的因素有很多，其中一个比较重要的因素，是中美审计监管的合作。

回顾历史，华晨汽车是海外第一只中概股。1992年10月9日，华晨汽车（NYSE：CBA）在美国纽约股票交易所挂牌上市，作为第一家在境外上市的中国企业，华晨汽车也因此成为“中概第一股”。1993年7月15日，香港迎来了第一家H股上市公司青岛啤酒（00168.HK）；同年，上海石化（600688.SH，00338.HK，NYSE：SHI）成为内地第一家同时在香港、纽约、上海三地上市的企业。

进入21世纪后，中概股涌现出腾讯、阿里巴巴、百度、网易、拼多多等创造出惊人投资回报率的传奇公司，被全球投资者所津津乐道。

根据Wind数据，截至2022年4月11日，过去一年时间里，股价“打1折”（低点较高点跌幅超过 90%）的在美中概股公司是49家，股价“打2折”（跌幅超过 80%）的在美中概股公司有113家，合计已经占在美中概股公司接近一半。在2022年3月的暴跌中，所有在美中概股的市值甚至下探到了1万亿美元以下。

股价一日暴跌99%至0.0004美元！这只中概股什么来头？ (msn.cn)